Ethereum fiyatı 10–17 Temmuz haftasında %15’e yakın yükselerek yatırımcılara umut verse de, arka plandaki veri akışı bazı düşüş sinyallerini beraberinde getiriyor. CryptoQuant uzmanları tarafından yayımlanan son analizde, özellikle spot ve türev hacimler arasındaki makasın açılmasına dikkat çekildi.

Türev Hacimler Spot Piyasayı Solladı

Verilere göre Ethereum’un 24 saatlik toplam hacminin büyük bir kısmını türev işlemler oluşturuyor. Günlük 39 ila 65 milyar dolar arasında değişen türev hacmine karşın, spot piyasa (merkezi borsalar ve ETF’ler dahil) görece düşük kaldı. Bu durum, yükselişin sürdürülebilirliğini sorgulatıyor.

ETF Girişleri Boğa Sinyali mi, Arbitraj Stratejisi mi?

Ethereum ETF’lerine yönelik girişlerin artması, ilk bakışta pozitif algılansa da, uzmanlara göre bu işlemlerin çoğu “baz işlemine” dayanıyor. Yatırımcılar spotta long pozisyon alırken, vadeli piyasalarda short açarak riskten arındırılmış yıllık %15’e varan getiri elde ediyor. Bu da ETF girişlerinin çoğu zaman piyasa-nötr strateji kapsamında gerçekleştiğini ve doğrudan bir boğa sinyali olmadığını gösteriyor.

Kalıcı Yükseliş Gerçek Talebe Bağlı

ETH’nin mevcut rallisinin büyük oranda türev piyasalara ve kaldıraçlı işlemlere dayandığını belirten analistler, gerçek spot talep gelmediği sürece bu yükselişin kırılgan kalacağını vurguluyor. Arbitraj dışında doğrudan alımların artmaması halinde, olası bir geri çekilme yatırımcılar için sürpriz olmamalı.