Goldman Sachs, altının ons fiyatına yönelik uzun vadeli beklentisini koruduğunu açıkladı. Bankaya göre altın, 2026 yılının sonunda 5.400 dolar seviyesine ulaşabilir.

Son dönemde altın fiyatı yaklaşık %15 gerileyerek 4.580 dolar seviyelerine çekildi. Bu düşüşün arkasında ise Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin etkisi olduğu belirtiliyor. Artan enerji riskleri ve yükselen enflasyon beklentileri, Fed’in faiz indirimlerinin tam anlamıyla fiyatlanmasını geciktirmiş durumda.

Buna rağmen Goldman Sachs, uzun vadeli yükseliş hikayesinin bozulmadığını vurguluyor. Bankaya göre mevcut koşullarda altının “adil değeri” yaklaşık 4.550 dolar seviyesinde bulunuyor.

Yükseliş senaryosunun arkasında üç temel katalizör öne çıkıyor:
Fed’in faiz indirimine gitmesi, spekülatif pozisyonların dengelenmesi ve merkez bankalarının güçlü altın alımları. Özellikle merkez bankalarının aylık ortalama 60 ton alım yapmaya devam etmesi, fiyat üzerinde kalıcı destek oluşturuyor.

Öte yandan riskler de masada. Küresel likidite sıkışması, büyük piyasa satışları veya Hürmüz Boğazı gibi kritik bölgelerde yaşanabilecek gelişmeler, altının 3.800 dolara kadar geri çekilmesine neden olabilir.

Ancak olumlu senaryoda tablo daha da güçlü. Jeopolitik risklerin artması ve yatırımcıların altına yönelmesi halinde fiyatın 5.700 – 6.100 dolar bandına kadar yükselmesi mümkün görülüyor.